日前富瑞特装（300228）公布2013年中报业绩预告，中期盈利9542.29 万元-11010.33 万元，同比增长95-125%。二季度单季度同比增长65.63%-117.74%。

　　车用瓶旺销带动全年业绩快速增长

　　LNG 车用瓶自2011 年市场需求爆发以来，全行业产能一直处于供不应求的局面并延续至今，从公司2013 年春节只放三天假可以看出市场的火爆。根据我们的调研，公司新增6 万产能的生产线将于5 月底开始逐步投产，预计全年产能将达到4.5-5 万个，由于下游需求的爆发，我们预计公司今年车用瓶销量将达到产能上限5万个，同比增长140%。

富瑞特装的LNG气瓶

　　下游LNG 重卡旺销保障公司业绩高增长

　　根据中汽协的统计，2012 年我国重卡行业累计销量63.4 万辆，同比下滑28%。在行业整体低迷的环境中，LNG 重卡逆势增长。2012 年LNG重卡销量超2 万辆，同比增长超过100%，成为年景惨淡的重卡行业中最大的亮点。根据我们的调研和测算,按现在LNG 均价4.2 元/方计算同等一辆重卡全寿命期LNG 重卡可以节省44 万元。LNG 重卡凭借其较低的运营成本，成为重卡未来发展的方向。我们预测2013 年LNG 重卡销量超5 万辆，增速超130%。

　　全LNG产业链协同销售模式完成 未来增长点丰富

　　2013 年1 月23 日公司公告拟使用自有资金出资约1.9 亿元人民币在江苏省张家港市实施建设汽车零部件（发动机）再制造一期项目。达产后再制造发动机产量为1 万台/年。至此公司完成了从液化装臵—储罐槽车—加气站—LNG 发动机、车用瓶及小型装臵全LNG 产业链协同销售的模式，实现了LNG 产业的无缝对接。未来随着LNG 产业的大发展，公司收入将摆脱车用瓶一股独大的局面，实现全方位发展。

　　维持“增持”评级，目标价100元

　　我们维持公司2013-2015 年每股收益分别为1.80 元、2.90 元、4.50元。考虑到其业务空间广阔及下游需求持续旺盛，我们维持目标价100 元，维持“增持”评级。

　　风险提示：天然气价格相比柴油价格有大幅上涨导致LNG 经济性丧失、内部管理风险 。