6月13日晚间，中国重汽（000951）发布5月份的产销数据，公司5月份单月产销双双同比大幅增长，延续今年以来的复苏势头。

　　数据显示，公司今年5月份生产重卡7600辆，同比增长49%，环比下降18%；1-5月份累计生产38203辆，同比增长6.8%。而公司5月份单月销售8764辆，同比增长43%，环比增长16%；1-5月份累计销售32154辆，同比下降1.25%。相比今年4月份销售同比30%的增速，公司5月份的销量进一步向好。

重汽HOWO重卡

　　受益于宏观经济温和复苏，基建投资较快增长，以及房地产市场复苏，今年重卡市场表现抢眼。资料显示，今年5月份，重卡市场共约销售各类车辆7.2万辆，同比增长28%，环比4月下降了12%。1-5月重卡累计销售32.23万辆，同比微弱增长0.14%，为今年以来增幅首次转正，而1-4月份重卡累计销量同比还下降5.83%。

　　不过，随着宏观经济重新转弱、房地产市场成交活跃度降低，以及政府对经济增长预期的降低，未来重卡复苏的持续性较难判断。6月1日，国家统计局发布5月PMI为50.8，比上月回升0.2，好于此前市场预期。但是，更多代表市场活跃度的汇丰中国PMI则创近8个月新低，仅为49.2，低于上月的50.49。与此同时，国家统计局数据显示，1-5月，全国商品房销售面积39118万平方米，同比增长35.6%，增速比1-4月份回落2.4个百分点。此前，由于受到新国五条的影响，1-2月份房地产成交一度井喷，5月份延续3、4月份增速回落的态势。此外，5月份国房景气指数为97.26，比4月份回落0.09点。在预期回落之下，投资增速也随之下滑。今年1-5月份，全国房地产开发投资26798亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。随着房地产投资增速的进一步下滑，重卡需求的复苏动能或将减弱。

　　此前，随着新领导层换届完成，市场预期新一轮因换届而掀起的投资周期将随之开启。然而，种种迹象表明，新领导层或许不会延续往届政府换届后的投资冲动。一方面，受制于地方债务高企以及中央政府对影子银行的整治，地方政府投资冲动被债务压力遏制；另一方面，新领导层为了启动新一轮改革，将容许更大程度的经济放缓。

　　不过，随着替换周期的到来，重卡替换需求将对重卡销量有支撑。申银万国认为，如果重卡的替换周期为5-6年，预计在2013年替换需求将逐渐开始支撑重卡销量。重卡行业在2007和2008年的销量分别为48.4万辆和54.2万辆。此外，出口将是重卡行业业绩向上的催化剂。受益于发展中国家的销量快速增长，中国重卡行业2011/12年的出口同比增速分别为18%和13%。